“金九”已近末期，钢材市场仍呈现“供需双弱”的局面，在限产推进和成本支撑下，钢价保持震荡偏强的运行态势，展望四季度，基本面因素是否会发生转变，钢材市场走向如何？
供应持续收缩
限产对钢铁行业形成硬性约束，产量明显走低，8月份，国内粗钢产量8324万吨，环比减少4.1%，同比减少13.2%。1-8月份，全国粗钢产量7.33亿吨，2020年全国粗钢产量10.65亿吨，如果今年实现粗钢产量平控，9-12月粗钢产量需控制在3.32亿吨，月均产量约8300万吨，略低于8月份产量。
此前各省发布的限产文件中，河北、山东、山西均有一定的压减任务，按此估算，9-12月粗钢产量需进一步下降。9月以来，多地推进能耗双控，钢铁限产趋严，中钢协统计数据显示，9月上旬和中旬，重点钢企粗钢日均产量分别为204.5万吨和199.1万吨，环比连续下降，同比分别下降4.3%和7.2%。
需求预期下行
金九旺季钢材需求兑现不足，随着经济扩张动能放缓，需求有下行预期。从主要下游领域看，房地产先行指标中新开工持续转弱，商品房销售继续降温，房地产投资下行压力较大；专项债发行加快，基建投资将趋于改善，由于政策强调跨周期调节，四季度基建表现可能比较温和，大幅反弹的概率较低；受盈利恢复放缓且上下游利润分化、终端需求走弱等因素影响，制造业企业扩产较为谨慎，生产上行空间不足。
成本支撑有走弱风险
下半年以来铁矿石价格持续下跌，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月24日，61.5%澳粉指数102美元/吨，较年内高点下跌超50%。国内粗钢限产减少铁矿石需求，废钢的替代效应逐步增强，美联储货币政策预期调整利空包括铁矿石在内的大宗商品价格，铁矿石市场难有趋势性反转。
双焦价格涨至高位后上行压力增加，部分企业开始降低销售价格，后期随着政策保供稳价及产能恢复，粗钢减产持续减弱需求，焦煤供需失衡的情况有望得以缓解，价格有望松动。
7月以来，铁矿石价格大幅下跌，钢价震荡上涨，截止9月24日，兰格钢铁研究中心按即期价格测算的主要钢材品种盈利回升至相对高位，后期铁矿石价格难有反转，若焦炭价格回调，钢价的成本支撑有走弱风险。
市场资金状况或有改善
美联储的货币政策调整路径基本明朗，业内普遍预计12月开始逐步缩减购债规模，至明年年中结束购债，点阵图显示半数官员支持明年加息，加息预期有所提前。四季度，外围流动性对市场影响偏负面；国内方面，我国货币政策保持自主性，7月份实施全面降准，后期政策空间仍较大，不会出现流动性缺口，随着经济复苏动能转弱，货币方面将继续加大对重点领域和薄弱环节的政策支持，效应将会逐步显现。
对于钢材市场，政策面对房地产调控放松的可能性不大，房地产融资受限，宏观流动性难以注入房地产领域，个别房地产开发企业面临现金流问题，地方政府专项债发行提速，基建领域有望获取更多资金注入，央行新增3000亿元再贷款额度支持中小微企业，市场资金整体或有改善，但难有明显宽松。
钢材市场预计偏强运行
四季度钢材市场继续呈现供需双弱的格局，市场资金状况或有所改善，减产主导市场，价格预计保持偏强态势，然而成本端有较大不确定性，铁矿石价格跌至低位，焦炭价格有回调可能，旺季过后需求存有不确定性，如果原料价格出现连续下跌，成本端的调整可能给钢价带来下行风险。